Rencontre Fonds Communs de Placements Sentinel 2026-05-11

Résumé

Présentation du fonds ICM Crescendo via une analyse des revenus de streaming musical et rendements stables.

Concept du fonds ICM
ICM Crescendo permet d’investir dans des catalogues musicaux pour générer des flux de revenus stables. Ce modèle offre une alternative peu corrélée aux marchés boursiers volatils.

Modèle et performance financière
La stratégie privilégie des chansons établies avec un faible endettement pour assurer une prévisibilité des revenus. Le fonds cible un rendement annuel entre 8 et 12 pour cent.

Exigences de licence
La commercialisation du produit nécessite une licence de représentant en marché dispensé. Le titre de courtier plein exercice permet d’accéder à l’ensemble des actifs du fonds.

Étapes suivantes

Aucune étape suivante suggérée n’a été trouvée pour cette réunion.

Détails

• Introduction du produit ICM Crescendo: Stephane St-Jean a introduit la réunion, annonçant que Jean-François Laurin présenterait le produit ICM Crescendo, qu’ils décrivent comme un produit de marché dispensé unique et très intéressant par rapport à l’offre existante. Jean-François Laurin, vice-président chez PW, a ensuite pris la parole pour se présenter, avant de partager son écran pour commencer la présentation (00:00:00).
• Présentation du fonds de loyauté musicale ICM Crescendo: Jean-François Laurin a expliqué qu’ICM Crescendo est un fonds de loyauté musicale qui achète des catalogues de musique pour récupérer les flux de trésorerie (cashflow) provenant du streaming et des diffusions subséquentes. Ce type de fonds est considéré comme une alternative aux marchés boursiers très volatils et aux revenus fixes non intéressants, car il offre un placement peu corrélé aux marchés publics (00:01:44). Le fonds est géré par ICM, un gestionnaire d’actifs avec qui Pinard collabore depuis plus de 10 ans (00:02:38).
• Équipe de gestion et tendances de consommation musicale: L’équipe de gestion du fonds comprend des experts de l’industrie musicale comme Devon Harris, ainsi que des investisseurs expérimentés dans les redevances musicales, comme Reis Re Alexander (00:02:38). Le marché de la musique a connu un changement significatif, les ventes de disques et de CD étant en déclin, tandis que le streaming (Spotify, Apple Music, etc.) est en forte croissance, facilité par des plateformes comme TikTok et Peloton (00:03:33).
• Avantages des droits de redevances musicales: L’achat d’un droit de redevance musicale confère la propriété de la chanson pour la durée de vie de l’artiste plus 70 ans, ce qui en fait un actif à très long terme. Ces actifs numériques ont des coûts d’exploitation et d’entretien extrêmement faibles, ne nécessitant pas de rénovations ou de coûts de renouvellement de licence (00:05:31). De plus, l’industrie de la musique offre une grande quantité de données historiques (data point), ce qui facilite la prévision des revenus futurs et l’évaluation des acquisitions (00:06:35).
• Modèle d’affaires du fonds et statistiques: Les taux de redevance sont prédéterminés et souvent protégés par des lois fédérales, assurant un retour stable aux artistes (00:06:35). L’abonnement aux services de streaming est considéré comme une dépense mensuelle essentielle qui résiste aux difficultés économiques, similaire aux factures de services publics, car les gens ne l’annulent pas. Le fonds est très populaire, avec 394 millions d’actifs sous gestion, et a levé 170 millions de dollars nets au cours des 12 derniers mois, ce qui contraste avec la pression sur les liquidités observée dans d’autres placements privés (00:07:31).
• Stratégie d’acquisition et diversification: Le fonds investit dans une variété de redevances musicales qui peuvent être détenues par différentes parties, comme les producteurs, les éditeurs ou les auteurs-compositeurs (00:09:41). Le fonds affiche un faible niveau d’endettement (environ 8 %) et évite le levier pour la croissance, limitant ainsi l’accélération des pertes en période difficile (00:10:46). Pour mitiger les risques, l’acquisition de chansons se concentre sur les morceaux plus établis, généralement dans la fenêtre de 5 à 15 ans, car les flux de trésorerie futurs y sont plus facilement prévisibles (00:11:41).
• Rendements, distributions et séries d’investissement: Les royautés musicales sont un actif très recherché par les investisseurs institutionnels comme outil de diversification et de faible corrélation avec le marché boursier (00:12:42). Le fonds vise un rendement annuel compris entre 8 et 12 %, les rendements depuis sa création ayant démontré une croissance linéaire et stable, y compris pendant l’année 2022 où les marchés boursiers étaient négatifs (00:16:46). Pour les séries A et B, la distribution est majoritairement effectuée sous forme de retour de capital, ce qui est fiscalement avantageux car l’impôt ne s’applique qu’à la liquidation des parts (00:18:10).

Détails des séries d’investissement et exigences de licence: La série C, destinée aux clients plus importants avec un minimum de 150 000 $, offre des frais de gestion légèrement inférieurs et une distribution plus élevée à l’investisseur (00:19:14). Stephane St-Jean a rappelé que la commercialisation de ce produit nécessite une licence de représentant en marché dispensé, distincte de la licence de fonds communs de placement (00:21:13) (00:25:09). Paul-Alexandre Belliard et Pierre-Marie Altidor-Cespedes ont posé des questions sur les licences, confirmant que le titre de représentant en valeurs mobilières (courtier plein exercice) englobe à la fois le marché dispensé et les fonds communs, offrant l’accès à un plus grand nombre d’actifs (00:26:27) (00:28:43).